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動力煤跌破長協價后,開啟的反彈行情能持續嗎?

來源:中國太原煤炭交易中心  撰稿人:  發布時間:2020年01月19日 瀏覽:
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  2019年3月以來,電廠庫存較高,加上運力提升、產能優化后環保、安全等因素的影響減弱,動力煤期貨和現貨價格呈現階梯下滑態勢。在跌破長協價之后,才開啟一波反彈行情。不過,對于反彈的持續性,筆者持懷疑態度。

  電廠日耗量下降

  入冬以來,北方港口裝卸效率下降,庫存隨之減少。以秦皇島港為例,2019年10月中旬最高為720萬噸,而2020年1月13日僅剩458萬噸。庫存下滑,且春節前煤礦陸續停產,供應顯得緊張。下游電廠庫存也有所下滑。截至1月13日,六大發電集團動力煤庫存合計為1486.25萬噸,可用天數為21.55天。不過,電廠補庫積極性不高,多以長協合同為主,主要原因是受暖冬及春節前工業企業停工影響,電廠日耗煤量已經收縮至68.96萬噸,煤炭需求相對疲軟。

  產量增速提高

  2018年以后,我國就結束了總量去產能的階段,2019年全年在去產能1億噸的同時,也在釋放先進產能。2019年1—10月,經發改委和能源局審核的新增月度產能在2.1億噸。產量方面,2019年,原煤產量預計為38億—39億噸,增速約4.6%。若前期新建產能竣工,產能加速投放,則2020和2021年,國內總產能將分別為39.23億噸和40.72億噸。隨著優質產能的逐步釋放,煤炭市場格局勢必進一步走向寬松。單就動力煤來說,2019年產量大幅增加,1—10月的產量為25.6億噸,同比增長6.25%,對比2018年全年29.6億噸的產量,預計2019年全年的增長幅度在5%,增速高于2018年的3%。

  鐵路運力將進一步提升

  因生產和消費的區域差異,運輸成本對煤炭價格有較明顯的影響。根據鐵總制定的《2018—2020年貨運增量行動方案》,到2020年,全國鐵路煤炭運量將占總產量的75%,對應運量28.1億噸。2019年,鐵路運輸量增速放緩。1—10月,全國鐵路煤炭發運量為20.32億噸,同比增長3.2%,預計全年發運量在24.5億噸。唐呼線、瓦日線運輸能力提升,浩吉鐵路開通,2020年鐵路運力將進一步發展,動力煤流通力也將隨之提升。

  火力發電量占比下滑

  2019年,全社會用電量增速為5.1%,按此增速,2020年全社會用電量將增加至76000億千瓦時。然而,火電方面受“十三五”規劃提出的2020年、2030年非化石能源消費比重分別達到15%和20%的目標影響,我國火力發電量占比和裝機容量占比逐年降低,火力發電量占全國總發電量的份額從2011年的81.3%下降至2019年1—10月的71.6%。按化工行業的發展計算,用電量增速預計在7%,相應消費煤炭3億噸;民用和其他方面的耗煤量可能也會延續萎縮態勢。

  政策出現松動跡象

  2020年是“十三五”的收官之年,煤炭戰略規劃院表示,“十四五”戰略中提高市場化程度是重點目標,且政策需要回歸理性,為實現內生發展,煤炭行業應該加強遵循市場規律,產能不足的問題解決后,再借助市場競爭加強存量競爭,進而迫使產能自發優化。2020年起,“基準價+上下浮動”的市場化機制替代煤電價格聯動機制,充分體現出國家希望以市場化價格機制協調電煤與煤電、電價與上下游價格市場傳導途徑。

責任編輯:上游
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