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螺紋鋼:短期宜觀望 關注節后做多機會

來源:網絡  撰稿人:  發布時間:2020年01月20日 瀏覽:
摘要:

  近兩周以來,螺紋鋼呈現窄幅振蕩走勢。上周,螺紋鋼2005合約上漲0.79%至3571元/噸?,F貨方面,上海維持3750元/噸,廣州維持4160元/噸,天津維持3630元/噸。

  終端韌性十足

  2019年,房地產銷售端和投資端都超出了此前市場的普遍預期。臨近年底,房地產銷售面積增速修復至0,投資完成額增速保持在10%左右。目前來看,2019年地產的超預期表現主要得益于兩點,一是在低利率和房價持續上漲的背景下,老百姓有能力和意愿來持續購買房產,這使得房地產銷售表現非常穩定。二是在連續的信用收緊背景下,房地產開發周期被拉長,導致在本輪周期的下降階段,投資在以非常平緩的斜率下滑。本輪地產周期的調控是從2016年一線城市房地產大幅上漲開始的,調控思路也從之前的限購轉向限制房地產企業融資。當地產公司面臨資金緊張時就容易出現兩個結果:一是房地產企業為了加快資金回籠,大幅提高期房銷售比例。二是房地產企業開發周期被拉長,房地產企業將有限的資金用于前端拿地和開工上,同時為了拿到預售證,也要加快開盤前的趕工,而取得預售證之后,則放緩施工進度,這就導致2017年下半年之后建筑工程投資大幅落后于地產投資完成額,房地產開工大幅領先房地產竣工,直到2019年9月二者才開始彌合。

  之前房地產高周轉都是建立在銷售良好的基礎上的,在地產銷售持續轉負之前,這一現象可能不會大幅轉變。而目前來看,由于利率處于低位,一線城市需求被持續壓制,房價仍然保持相對穩定的背景下,銷售下滑可能很難在2020年上半年顯現。

  產量處于高位

  長流程方面,上周受高爐檢修影響,產量略有增加,全國高爐產能利用率(剔除無效產能)為83.3%,環比回落0.1個百分點,日均鐵水產量為222萬噸,環比回落0.7萬噸;五大品種鋼材產量回落30萬噸至996萬噸。目前廢鋼與鐵水價差處于相對高位,對鐵水產量保護仍存,近兩周鐵水產量有望保持在高位,鐵水供應也成為制約鋼材生產的主要因素。

  供應面進一步寬松,疊加鋼廠向下游壓貨,社會庫存加速累積,增幅高于去年同期25萬噸,總庫存超過去年同期10%。在需求持續轉差、長流程產量回落較慢的情況下,年前累庫較快,將持續壓制現貨上漲空間,但從庫存推演來看,庫存峰值難以超過2017年同期,壓力仍在可控范圍內。

  總體來看,臨近春節,需求加速走弱,但是產量回落慢于去年同期,加上北材南下資源的沖擊,鋼材庫存累積超過市場普遍預期,這也是造成現貨上漲受到壓制的原因。但是受市場對年后預期的支撐,期貨價格仍然保持窄幅振蕩格局。目前螺紋鋼供需整體矛盾并不明顯,而年后受地產韌性影響,復工進度預計保持正常,這將在一定程度上為螺紋鋼價格提供向上機會。操作方面,短期建議觀望為主,關注節后的做多機會。

責任編輯:上游
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